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(一) 投資策略

   投資領域

研究涵蓋A股上市的全部公司,並拓展到港股(滬港通、深港通),以及相關分級基金、股指期貨等衍生産品。

重點投資符合國家經濟政策、産業政策、規劃要求的上市公司股票及其衍生産品。其中劃分爲四類重點:

1、國際國內經濟結構發展的方向、國家鼓勵支持的産業方向、消費結構升級與科技進步紅利帶來的大的投資方向。

2、宏觀結構調整、行業生命周期完成、國家政策主導的拐點型行業與企業,最壞的時候已經過去,好的時代已經來臨。

3、大行業(千億級以上市場)的龍頭企業、或者具備高成長大行業的潛在龍頭,具備核心競爭優勢(技術、市場、生産、經營、組織、管理、企業家精神、願景與胸懷等)的投資標的。

4、大股東有強烈市值增長述求,並且已在具體實施的並購、重組企業,公司目前市值與合理市值之間存在巨大價格差的投資標的。


投資策略

“5+X”的投資策略。突破單純看利潤、估值的傳統模式,真正認識到企業的價值。價值可以是多維的、動態的;價值可以是每股利潤、ROE、PE、PB等傳統指標;也可以是國家政策、市場預期、市場從衆心理、重組預期、資産注入等方面。

 “5”是指五個層面自上而下的投資模型。

  1、宏觀經濟與産業分析:國家政策層面、國家宏觀經濟數據分析、國家鼓勵或者抑制的産業方向。

  2、大盤分析:認清股票大市所處的真實階段,是牛市、熊市、震蕩市。

  3、行業分析:選擇最有發展潛力的行業,規模大高增長,有邏輯與數據支持,能改變人類生活與消費方式的偉大行業。

  4、企業分析:大行業中從(財務指標、技術、市場、生産、經營、組織、管理、企業家精神、願景與胸懷)等核心指標中定性與定量相結合選擇龍頭企業或者潛在龍頭企業(1-3家)作爲投資標的。

  5、技術分析:結合技術分析方法(波浪、趨勢、均線、技術指標等)定量化確定交易機會與節點。

“X”是指資金流分析,尤其是在市場占主導地位的機構資金流的方向與動態。

  中彙金凱的投資策略的總體邏輯是:運用宏觀與微觀數據相結合、定量研究與定性分析相結合的分析體系,分析出市場處于何種狀態,決定總體的倉位配比;即牛市時:80-100%倉位;震蕩市時:40-60%倉位;熊市時:0-30%倉位。然後集中精力分析優勢行業中的偉大企業做爲投資的核心標的,對于重倉的核心個股(投資周期半年以上)需要做詳細的調研與重點研究報告。最後再結合機構資金流的買賣動向與買賣力度,做出交易的決策判斷。因爲遵循市場永遠是最真實的原則,它是多種市場力量博弈的結果,大資金的進出一定是蘊含著衆多不對稱信息所表達出的交易行爲,因此在五大研究層面精研出的股票在有明顯機構資金介入的情況下,做介入是成功捕捉大牛股的大概率事件。


投資模式

依照各個公開證券私募産品的要求,按照持倉比例、風控標准,采取基金經理人工操作與計算機量化選股相結合的方式,選擇適合的買賣點進行交易,取得超越市場、讓投資人滿意的投資回報。

 

投資與産品形式

私募證券基金、基金專戶、自營專戶。

股票純多産品、量化對沖産品(全時對沖與擇時對沖)、量化選股交易産品、線下打新産品。

 

核心數據表現爲以下幾點:

Ø 基金續存時間爲5年或無期限,每3-6個月開放1次。

Ø 大行業(千億元以上)的龍頭或潛在龍頭企業。

Ø 淨利潤大于1億元,年利潤增長30%+,銷售淨利潤率10%+,淨資産收益率15%+,市場份額持續增長,毛利率持續提高,主營業務比重高于60%。

Ø 市值150億元以下,有資産收購、定向增發、資産注入、資産重組等重大題材。

Ø 管理層能力突出、企業管理效力高、大股東有企業家精神與使命感、有專注精神。

Ø 與管理層有良好的信息溝通渠道,管理層富有資本運作經驗。 

(二)投資流程 

投資流程

內容

研究分析

1、 研究部負責宏觀經濟、行業及上市公司基本面研究、對大盤進行趨勢預測、對上市公司實地調研,撰寫重點研究報告,提交股票池方案及名單,提供投資建議和揭示風險。

2、 投資部在研究部調研分析的基礎上,進行重點行業、個股的跟蹤調研,擬定投資組合和投資計劃,提交投資決策委員會審核討論。

股票投資

備選庫的建立

研究部建立公司股票投資備選庫,包括基礎庫、重點庫、核心庫。

投資總體決策

在研究成果的基礎上,定期或者不定期向公司投資決策委員會提交投資方案報告,投資決策委員會對投資方案報告進行審議,做出指導性或指令性的投資決策。如果市場環境發生重大變化時,投資決策委員會可以相機對相關事項出具指令性投資決策決議。

個股買入名單

根據基金總體投資策略,在股票池選擇個股構成買入清單。

交易執行

下達投資指令。

投資交易反饋

投資部定期或不定期向投資決策委員會反饋投資交易執行情況,對投資交易的情況進行總結回顧及風險提示。

績效/風險評估

投資部負責投資組合的業績表現、估值、流動性進行跟蹤、分析與評價,依照基金的風控標准定期或不定期向基金經理或投資決策委員會做出反饋,並提出相應修正意見。

組合調整

依照行業、個股基本面跟蹤和績效評估系統的提示對投資組合進行主動調整,根據風險監控系統的要求對投資組合進行被動調整。


(三)風控措施

    爲確保投資人的資金安全、證券投資業務的規範、和基金的穩健運作中彙金凱制定一套完整的風險控制體系制度:

   資金安全

基金設立的同時,基金管理人開始與相關的托管銀行洽談資金業務托管,在基金成立後,拿到三證合一證件的三天內,基金管理人與托管銀行簽署資金托管協議。隨後客戶的資金按時間節點進入募集賬戶,基金管理人與各投資人電話回訪確認無誤後資金在進入托管賬戶。

   風控標准

1、風控設置:通過券商發行的私募基金産品依照産品契約規定,産品預警線爲0.85元,平倉線爲0.80元;淨(一)投資策略


投資領域

  符合國家産業政策和規劃要求,符合國家7大新興産業政策。重點聚焦:消費升級,綠色能源,科技創新、早期教育。預期未來發展良好的企業。

投資策略

  以陪伴企業成長爲核心,重點關注創始團隊的過往和有紮實的項目背景,或有技術或有市場背景。商業模式清晰、市場的容量足夠的大。未來業績有爆發式的增長。能夠清晰的看得到未來的主要産品在其細分行業處于龍頭地位。

增值服務

公司治理:幫助建立公司治理,推動董事會高效運作;

重大決策:積極的參與企業重大決策幫助企業外部專家;

業務推廣:利用我們國內外廣泛的資源介紹業務;

後續融資:協助創始人制定後續融資安排;

人力資源:以我們的資源幫助企業尋找關鍵人才;

協助IPO:尋找合適中介機構,推動企業成功上市。


核心數據表現爲以下幾點:

 盈利模式清晰

 投資階段:處于發展期的項目

 投資金額:500萬-2000萬,占股5%-20%之間

 賽道:百億級別以上的市場容量,細分市場30億以上的市場容量,年銷售額在50%以上的增速,但尚未形成壟斷的市場

 模式:有一定的技術壁壘

 團隊:有行業經驗、創業經驗、有激情

 業績:淨利潤不低于500萬,已有一定的用戶、訂單、流水、毛利

 退出通道:3年之內能進入Pre-IPO階段

 預期收益:5年5-10倍的回報


(二)投資流程


                               

(三)風控措施


  爲確保投資人的資金安全、投資項目業務的規範(見投資流程2)、和基金的穩健運作,中彙金創制定一套完整的風險控制體系制度:

資金安全

  基金設立的同時,基金管理人開始與相關的托管銀行洽談資金業務托管,在基金成立後,拿到三證合一證件的三天內,基金管理人與托管銀行簽署資金托管協議。隨後客戶的資金按時間節點進入募集賬戶,基金管理人與各投資人電話回訪確認無誤後資金在進入托管賬戶。

基金運營

基金成立後第一時間向中國證監會基金業協會備案;

不得以基金的名義向他人貸款或者提供擔保;不得投資已上市的股票;不得投資債券或房地産,不得從事承擔無限責任的投資;

每個項目投資,都經過詳盡的盡職調查和內部財務審計;

每個項目都經過投資風險控制委員會和投資決策委員會雙重評審;

遵循私募股權投資基金的相關程序以及流程,保證投資的科學性和風險控制,只有過了投決會的項目才可以向銀行申請劃款。

定期編制財務報告,每半年向投資人提交基金半年報,每年舉行一次年度投資人大會。聘請會計師事務所審核後向投資人提供年度報告,同時報送基金業協會備案。

投後管理

  管理團隊均會動用自身資源爲企業提供增值服務(包括但不限于資金,人才等);管理團隊與被投資企業一同制定年度目標及發展規劃,同時管理團隊定期與企業溝通月度完成情況及季度完成情況,幫助企業及時調整戰略目標。

  管理團隊幫助和提醒被投資企業在發展過程中可能遇到的風險,幫助企業制定風險應對措施、解決困難;深度關注被投資企業的關鍵業績指標、經營情況,並對有必要的項目開展投後盡職調查,及時發現可能存在的問題並提前商定退出方案,更有效的保證資金安全。

 

 

 值跌破預警線時,倉位降到50%以下。專戶與自營産品依照相關規定實施。

2、倉位管理:依照産品淨值,設定分別的持倉比例。

單位淨值

1.00

1.05

1.10

1.15

1.20

持倉比例

40%

50%

60%

70%

80%

3、單股持倉比例:一般不得超過30%,如要超出該比例,專戶與自營賬戶可以依照需求,報投資決策委員會審批後實施。

4、單股虧損比例達到20%,則無條件平倉該股;基金組合收益回撤10%,基金持倉無條件降低50%。

基金管理

  1、 基金成立後第一時間向中國證監會基金業協會備案

2、     2、不得以基金的名義向他人貸款或者提供擔保;不得投資債券或房地産,不得從事承擔無限責任的投資; 

       3、定期編制財務報告,每周向投資人公告基金淨值,每半年向投資人提交基金半年報,每年舉行一次年度投資人大會。聘請會計師事務所審核後向投資人提供年度報告,同時報送基金業協會備案。


友情鏈接: 上海股權投資協會 中國股權投資基金協會
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